Enflasyon ve işsizlik arasındaki ilişki genellikle Phillips Eğrisi ile açıklanır. Detaylandırmak gerekirse: - Talep çekişli enflasyon durumunda, toplam talebin toplam arzı aşması sonucu firmalar daha fazla işçi istihdam eder ve ücretler yükselir, bu da işsizliği azaltır. - Maliyet itişli enflasyon durumunda ise üretim maliyetlerinin artması, firmaların üretimlerini düşürmesine ve işçi çıkarmasına neden olabilir, böylece işsizliği artırır. Uzun vadede ise Milton Friedman ve Edmund Phelps gibi iktisatçılar, enflasyonun işsizlik üzerinde kalıcı bir etkisinin olmadığını öne sürmüşlerdir.