Panama bayrağında mavi renk, okyanusu ve gökyüzünü temsil eder. Ayrıca, Panama bayrağındaki mavi yıldız, dürüstlüğü, disiplini ve bağlılığı temsil ederken; kırmızı yıldız, hukuku, düzeni ve halkın demokratik iradesini ifade eder. Bayrak, 20 Aralık 1903 tarihinde Panama'nın Kolombiya’dan ayrılarak bağımsızlığını kazanmasının ardından hazırlanmıştır. Panama bayrağı, 4 eşit kareye bölünmüştür. Sol beyaz karede, mavi renkli 5 köşeli yıldız varken, diğer beyaz karede ise aynı şekilde fakat kırmızı renkli yıldız bulunur. Bayrakta kullanılan beyaz renk barışı, mavi renk muhafazakârları, kırmızı renk ise liberalleri sembolize etmektedir. Panama bayrağı, 25 Mart 1925 tarihinde resmi olarak kabul edilmiştir.