Panama'nın iki bayrağı vardır çünkü 4 Haziran 1903'te Panama, Kolombiya'dan ayrılarak bağımsız bir devlet olduğunda resmi olarak sadece bir bayrak kabul edilmiştir 13.

Bu bayrak, iki eşit yatay şeritten oluşur: üstte beyaz, altta kırmızı ve her iki tarafta iki kare bulunur 13. Sol üst köşede mavi bir kare içinde beyaz bir yıldız, sağ alt köşede ise kırmızı bir kare içinde beyaz bir yıldız yer alır 13.

Ancak, 1925 yılına kadar bu bayrağın kesin onayı gerçekleşmemiş ve 1904 yılında Panama arması ile birlikte ikinci bir bayrak olarak kabul edilmiştir 3.