Yapay zekadan makale özeti
- Kısa
- Ayrıntılı
- "Yatırım Yüzbir" YouTube kanalında yayınlanan bu video, bir finans uzmanının Mogan Enerji şirketinin halka arzını detaylı olarak incelediği bir analiz içeriğidir.
- Video, Mogan Enerji'nin halka arz tarihleri, fiyatı ve kullanım alanları ile başlayıp, şirketin yenilenebilir enerji kaynakları portföyü ve YEKDEM mekanizması hakkında bilgiler sunmaktadır. Ardından Türkiye'deki karbon piyasası ve enerji sektörü analizi yapılarak, son bölümde şirketin finansal durumu, gelir tablosu, bilanço ve değerleme yöntemleri incelenmektedir.
- Videoda ayrıca şirketin halka arz fiyatı (11,33 TL) ve gelecekteki hedef fiyatları (2024'te 16 TL, 2025'te 21 TL, 2026'da 25 TL) hesaplanarak, şirketin büyüme hikayesi eksikliği vurgulanmaktadır. Konuşmacı, Türkiye'nin karbon kredisi satışlarının Avrupa'ya göre daha düşük fiyatlı olduğunu ve yeşil mutabakatla ilgili demir çelik ve çimento sektörlerindeki gelişmelerin bu durumu nasıl etkileyeceğini de açıklamaktadır.
- 00:17Mogan Enerji Halka Arzı Tanıtımı
- Yatırım101 YouTube kanalında Mogan Enerji halka arzı analizi yapılacak.
- Videoda halka arzla ilgili temel bilgiler ve hedef fiyat çalışması sunulacak.
- Mogan Enerji, yenilenebilir enerjiye yatırım yapan bir enerji şirketi.
- 01:18Halka Arz Detayları
- Halka arz tarihi 28-29 Şubat ve 1 Mart olup, halka arz fiyatı 11,33 kuruş ve eşit dağıtım yapılacak.
- Toplam 262.000 lot olacak ve fonun kullanım yerine %45 enerji sektöründe büyüme, %45 finansal borçların azaltılması, %10 işletme sermayesine ayrılacak.
- Halka açıklığı düşük olacak, iskontosu %20 ve bireysele eşit dağıtım yapılacak.
- 03:20Şirket Hakkında Genel Bilgiler
- Mogan Enerji, elektrik enerjisi üretimi yapan bir şirket olup, enerji portföyünün tamamı yenilenebilir enerji kaynakları üzerinde.
- Türkiye'de faaliyet gösteren 21 adet yenilenebilir enerji santrali bulunuyor: 9 RES (rüzgar enerjisi), 8 JES (jeotermal enerji), 4 HES (güneş enerjisi).
- Toplam kurulu güç 1.000 megavat olup, bunun %66'sı RES, %25'i JES, %8'i HES'den oluşuyor.
- 05:45Yenilenebilir Enerji Santralleri
- Şirketin ürettiği elektriğin önemli kısmının (%80 üstü) Yekdem kapsamında olduğu görülüyor.
- Türkiye'nin en büyük jeotermal elektrik enerjisi üretimine sahip konumunda olup, toplam gelirinin %45'i rüzgar enerjisinden, %47'si jeotermalden, %4'ü HES'lerden geliyor.
- Sektörün en büyük riski mevsimsellik olup, kapasite o kadar hızlı yükselmiyor, bazen iyi üretimi, bazen kötü üretimi var.
- 07:17Sermaye Ortaklığı ve Halka Açıklık
- Şirketin sermaye ortaklığı Giriş İnşaat ve Mühendislik ile Giriş Holding'in bir iştirakı olup, iki isim de Giriş Grubu'nun yönetim kurulunda yer alıyor.
- Halka arz öncesi ve sonrası paya baktığımızda düşük bir halka açıklık oranı olacak (%10,76).
- Normalde halka arzlarda %20 civarında halka açıklık olurken, bu şirketin büyük sermayesi nedeniyle daha düşük bir oran tercih edilmiş.
- 09:02Yekdem ve Enerji Piyasası
- Yekdem, 2021 öncesinden gelen bir teşvik mekanizması olup, yenilenebilir enerji üreticilerine enerji alım garantisi veriyor.
- 2021 yılına kadar dolar üzerinden, sonrasında TL'ye dönüştürülmüş olup, dolar-TL fiyatlarında veya elektrik fiyatlarında ciddi bir yükseliş olursa Yekdem'in aldığı fiyatta değişiklik olabilir.
- Yekdem kapsamında satılamayan elektrik genelde spot piyasada satılıyor, ancak spot piyasada talep yoksa enerji depolanması gerekiyor.
- 11:34Karbon Kredisi ve Yeşil Enerji
- Yeşil enerji ile elektrik üreten şirketler, ürettikleri kredilerle karbon kredisi kazanıp satıyorlar.
- Türkiye, Avrupa'ya göre daha düşük fiyattan karbon kredilerini satıyor çünkü Türkiye'de üretilen karbonun değeri Avrupa'da üretilen karbonsuz enerjinin değeriyle aynı değil.
- Türkiye yeşil mutabakatla ilgili demir çelik ve çimentoda gereken standartları uyguladıkça, üretilen elektrik ve karbon kredisinin değeri Avrupa'ya yaklaşacak.
- 12:53Karbon Kredisi Satışları
- 2014-2022 yılları arasında şirketlerin toplam karbon geliri satış fiyatı sadece 350-400 bin Euro civarında, bu da son derece az bir miktar.
- Galata Wind daha önce pozisyon almış ve daha yüksek karbon geliri üretmiş, ancak toplam cirodaki payı çok düşük.
- 2023 Ocak-Eylül döneminde Galata 231 ton karbon satışı yapmış, diğer şirket ise 280 bin ton satış yapmış.
- 14:28Enerji Sektörünün Geleceği
- Enerji kaynaklarına göre kurulu güç giderek artacak, özellikle güneş ve rüzgar enerjisi alanında artış görülecek.
- Türkiye'nin imzaladığı Paris iklim anlaşması ve 2050'de sıfır olma hedefi, hem Türkiye'nin hem de dünyadaki birçok ülkenin bu alanda ciddi yatırımlar yapmasını teşvik ediyor.
- Dünyada enerji kurumuş gücü yıllık olarak %8,80-9 civarında büyüyor ve büyümenin en büyüğü rüzgar ve güneş tarafından geliyor.
- 15:53Elektrik Talebi ve Üretimi
- Elektrik talebi ülkelerin büyümesi ve nüfus artışıyla ilgili olarak artıyor.
- Türkiye'deki kişi başına elektrik tüketimi Avrupa'nın gerisinde, ancak önümüzdeki 5-10 yılda elektrikli araçların artması büyük bir elektrik tüketim talebini arttıracak.
- Haziran 2023 itibariyle Türkiye'de üretilen elektrik 104 gigawatt olup bunun yaklaşık %25'i yenilenebilir enerji kaynaklarından üretilmiş.
- 17:46Elektrik Fiyatları ve Yekdem
- Son iki yılda elektrik fiyatları dolar bazından artmış, ardından ciddi oranda geri çekilmiş.
- Elektrik üretip satan şirketler için dolar fiyatlarındaki geri çekilme en büyük risk.
- Piyasa takas fiyatı (PTF) ile Yekdem fiyatı karşılaştırması gelecekte önemli olacak çünkü Yekdem kapsamı yıllar önce belirlenir ve elektrik fiyatları değiştiğinde avantajlar değişebilir.
- 19:14Şirketin Finansal Durumu
- Şirketin hasılatı 2021'den 2022'ye gidildiğinde 2 milyardan 3 milyara, 3 milyardan yaklaşık 11 milyara çıkmış durumda.
- Şirketin net karı 342 milyondan 1.700 milyona çıkmış, ancak 2022'de 950 milyon zarar edilmiştir.
- Şirketin finansman gelirleri ve vergiden düşülebilen gelirler net karı eksiye getirmektedir.
- 22:45Bilanço Analizi
- Bilançoda duran varlıkların porsiyonu çok yüksek, şirket çok fazla dönen varlık tutmuyor.
- Şirket uzun vadeli yükümlülüklerini kısa vadeli yükümlülüklerin üzerinde tutuyor, bu durum olumlu bir tablo oluşturuyor.
- Şirketin kısa vadeli yükümlülükleri dönen varlıklarından biraz daha yüksek görünüyor, bu da halka arz olmasındaki önemli sebeplerden biri.
- 24:00Değerleme ve Proje
- Şirketin hedef fiyatı belirlenirken indirgenmiş nakit akışı ve firma değeri/FK çarpanı üzerinden hesaplanmıştır.
- Aracı kurum 3 yıllık uzun dönemli senaryosunda bir piyasa takas fiyatı belirlemiş ve gelecek projeksiyonunu oluşturmuştur.
- Şirketin net kar marjı son dört yılın ortalaması olan %17 oranında tahmin edilmiştir.
- 26:40Halka Arz Değerlendirmesi
- Halka arz fiyatı 11,33 TL iken, 2024'te şirketin satışları gerçekleşirse fiyatı 16 TL, 2025'te 21 TL, 2026'da 25 TL olmalıdır.
- Şirketin cirosunu 386 bin dolardan 400-500'e taşıyacak bir büyüme planı göremedilmiştir.
- Şu anki halka arz fiyatı 11,33 TL iken, 2030 yılında varsayımlara göre olması gereken fiyat 33 TL civarına gelecek, bu da şu an için cazip bir fırsat olarak görünmüyor.