1992 Avrupa ERM (Döviz Kuru Mekanizması) krizi, Avrupa Birliği ülkelerinde uygulanan sabit döviz kuru sisteminin çökmesiyle ortaya çıkmıştır. Krizin temel nedenleri şunlardır: - Yüksek faiz oranları: Almanya'da uygulanan yüksek faiz politikası, diğer üye ülkelerin de faiz oranlarını yükseltmesine neden olmuş, bu durum ekonomik aktiviteyi yavaşlatmıştır. - Bütçe açıkları: İtalya ve İsveç gibi ülkelerde bütçe açıklarının artması, kur rejiminin uygulanmasını zorlaştırmıştır. - Spekülatif ataklar: Finansal spekülatörler, özellikle İngiltere'de sterlinin aşırı değerli olduğunu düşünerek büyük miktarlarda kısa pozisyon almış, bu da hükümetin müdahalelerini yetersiz kılmıştır. Sonuç olarak, İngiltere 16 Eylül 1992'de ERM'den ayrılmış ve ulusal parasını dalgalanmaya bırakmıştır.