Yapay zekadan makale özeti
- Kısa
- Ayrıntılı
- Bu video, finansal yönetim dersinin dördüncü bölümünü içeren eğitim içeriğidir. Konuşmacı, sermaye maliyeti ve sermaye yapısı konularını detaylı şekilde anlatmaktadır.
- Video, sermaye yapısının ne olduğunu açıklayarak başlıyor ve işletmelerin tamamen özkaynak veya tamamen borçla finanse edilmesinin uygun olmadığını vurguluyor. Ardından sermaye maliyetinin tanımı, yabancı kaynak maliyeti (borç) ve özkaynak maliyeti (hisse senedi) arasındaki farklar açıklanıyor. İkinci bölümde ise sermaye yapısını açıklayan teorik yaklaşımlar (net gelir yaklaşımı, net faaliyet geliri yaklaşımı, geleneksel yaklaşım ve Miller yaklaşımı) karşılaştırmalı olarak ele alınıyor.
- Video ayrıca işletmelerin optimal sermaye yapısından uzaklaşmasının nedenleri (özkaynak kısıtlaması, hızlı büyüme arzusu, geleceğin öngörülememesi, enflasyon düzeyi ve faiz-kur politikaları) ve sermaye maliyeti hesaplama yöntemlerini (sermaye varlıkları fiyatlama modeli, tahvil getirisi artı risk primi, kar payı getirisi büyüme oranı yaklaşımı) detaylı olarak anlatıyor.
- Sermaye Maliyeti ve Sermaye Yapısı
- Bu video, finansal yönetim dersinin dördüncü bölümü olan sermaye maliyeti ve sermaye yapısını özetlemektedir.
- Sermaye maliyeti ve sermaye yapısı, yabancı kaynak maliyeti, özkaynak maliyeti ve optimal sermaye yapısı gibi kavramları içermektedir.
- Finans yöneticisinin temel kararlarından biri işletme için finansman kararlarıdır, bu kararlar borç ve özkaynak bileşimini belirler.
- 00:56Sermaye Yapısının Önemi
- İşletmenin borç ve özkaynak bileşimi sermaye yapısını oluşturur.
- İşletmeler tamamen özkaynakla veya tamamen borçla finanse edilemez, uygun bir sermaye yapısı belirlenmelidir.
- Sermaye maliyeti, işletmenin finansmanında kullanılan kaynakların (banka kredisi, tahvil, hisse senedi) maliyetlerinin ağırlıklı ortalamasıdır.
- 03:03Sermaye Maliyeti Hesaplama
- Her bir kaynağın sermaye maliyeti, kaynağın sağladığı nakit girişi ile yapılacak ödemelerin bugünkü değerlerinin toplamını birbirine eşitleyen iskonto oranıdır.
- Borçların maliyeti, alınan kredinin üzerinde yazılan faiz oranıdır ve vergi tasarrufu sağlar.
- Özkaynağın maliyeti, hisse senedi sahiplerine ödenen kar payları (temettü)dir ve vergiden düşülemez.
- 06:37Sermaye Maliyeti Hesaplama Modelleri
- Sermaye varlıkları fiyatlama modeli, menkul kıymetin beklenen getirisi ile risk derecesi arasındaki ilişkiyi gösterir.
- Sermaye maliyeti hesaplaması için risksiz faiz oranı, piyasa getirisi ve beta katsayısı kullanılır.
- Diğer sermaye maliyeti hesaplama yöntemleri arasında tahvil getirisi artı risk primi ve kar payı getirisi büyüme oranı yaklaşımı bulunmaktadır.
- 09:30Sermaye Yapısını Açıklayan Teorik Yaklaşımlar
- Net gelir yaklaşımında borç ve özkaynak maliyeti sabittir, işletme alabildiği kadar borç alarak sermaye maliyetini aşağı çekebilir, ancak aşırı borçlanmanın yarattığı finansal riski dikkate almaz.
- Net faaliyet geliri yaklaşımında sermaye yapısı işletmenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini etkilemez, ancak aşırı borçlanma sahiplerinde finansal risk yaratır ve özkaynak sağlayanların maliyeti artar.
- Geleneksel yaklaşımda işletmeler açısından tek bir optimal sermaye yapısı vardır, belirli bir düzeye kadar borç alındığında ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti düşer, ancak aşırı borç alındığında yukarı çıkar.
- 11:12Miller Yaklaşımı ve Sermaye Yapısının Gerçek Hayatta Uzaklaşmaları
- Miller yaklaşımında finansal kaldıraç derecesi ne olursa olsun işletmenin sermaye maliyeti ve işletme değerinin değişmediği varsayılmaktadır.
- Gerçek hayatta sermaye yapısının optimal noktadan uzaklaşmaları özkaynak yoluyla sermaye artırılamaması, hızlı büyüme arzusu, geleceğin doğru öngörülememesi, enflasyon düzeyi ve faiz-kur politikaları gibi sebeplerle olabilir.